## 🇦🇷 Política Nacional El Banco Central de la República Argentina (BCRA) respondió a la controversia sobre la ubicación y la tenencia de sus reservas de oro, y acusó a la Auditoría General de la Nación (AGN) de “politizar” el tema. La entidad defendió tanto las operaciones realizadas con el metal como el manejo de la información vinculada con sus activos. La discusión se originó en el último informe de auditoría de la AGN, elaborado a partir de los estados contables del BCRA al 31 de diciembre del año pasado.
Según los datos citados por la autoridad monetaria, el país posee 1.984.960 onzas troy de oro, distribuidas entre la bóveda del Banco Central y el Banco de Suiza. “Eso no cambió desde 2011 y fue auditado por tres niveles distintos”, afirmó el presidente del BCRA, Santiago Bausili, durante la presentación del Informe de Política Monetaria (IPOM) correspondiente al tercer trimestre. Lo acompañó el vicepresidente de la entidad, Vladimir Werning. Bausili sostuvo que lo que varió fue la composición de la posición, pero no la cantidad de oro.
También explicó el funcionamiento de la operación financiera conocida como “collar”: consiste en comprar una opción de venta (put), que limita el riesgo de pérdida si cae el precio del metal, y vender una opción de compra (call) para financiar esa cobertura. La estrategia establece así un límite tanto a las pérdidas como a las ganancias potenciales. El titular del Central negó que la entidad tenga activos en Inglaterra o una cuenta en el Banco de Inglaterra.
Además, justificó que cierta información se mantenga bajo confidencialidad por distintos parámetros y por los riesgos que podría generar su difusión. “Se puede apostar en contra si se conoce esa información confidencial, que resulte en una pérdida patrimonial para el Banco Central”, explicó. Añadió que revelar los traslados del oro habría sido una maniobra “irresponsable”. Como ejemplo, señaló que el swap de monedas con China se audita de la misma manera, pero que el BCRA no enfrenta allí el mismo riesgo de divulgar información.
En ese contexto, acusó a la AGN de haber hecho una “politización” a partir de la hoja de balance difundida. El informe del organismo de control indicó que el Banco Central perdió más de US$ 1.000 millones por su exposición al precio internacional del oro. Su presidente, Juan Manuel Olmos, sostuvo que la autoridad monetaria “erró en el cálculo” y atribuyó a la operación una pérdida de US$ 1.023 millones, de acuerdo con las registraciones contables.
Bausili cuestionó que esa evaluación considere solo una parte de la estrategia. “Decir que el Banco Central perdió por haber cubierto el oro es mirar solo una parte de la operación total”, dijo. Para respaldar su argumento, señaló que durante 2025 el oro subió un 66%, un incremento muy superior al que anticipaba la mayoría de los analistas. Según enfatizó, la probabilidad de que se produjera una suba de esa magnitud era del 0,007%. ## Actividad económica y variables financieras En el mismo informe del tercer trimestre, el BCRA reconoció que la actividad económica cayó durante ese período, aunque prevé una expansión en el cuarto y último trimestre del año.
Bausili afirmó que las condiciones económicas construidas durante los últimos dos años y medio, junto con las medidas que continúan implementándose, contribuyen a reducir la posibilidad de que se repitan shocks como los del pasado. La autoridad monetaria también buscó transmitir tranquilidad de cara al año electoral. Sostuvo que la economía llegará más preparada porque se está construyendo una base de fundamentos que, a su juicio, reduce los incentivos a que se produzcan episodios de inestabilidad.
Bausili mencionó tres trimestres consecutivos de superávit de cuenta corriente, un récord histórico de superávit comercial y la ausencia de desequilibrios en el mercado monetario. Con esos indicadores, consideró difícil que un nuevo evento tenga el impacto observado en otras ocasiones. Sobre la morosidad, el presidente del BCRA señaló que ya se encuentra “en su fase descendente”.
Werning, por su parte, afirmó que los encajes bancarios se mantendrán en los niveles actuales: los calificó como “totalmente normales” y dijo que no hay margen para reducirlos sin afectar a los ahorristas. Por último, Bausili indicó que la entidad observa un crecimiento moderado de la demanda de dinero, asociado al proceso de desinflación.
